Discipline in distressed vastgoed wordt grotendeels bepaald door wat u afwijst. De meeste kansen zien er in eerste instantie interessant uit. Weinige overleven de underwriting-kalender.
Wij zien jaarlijks honderden situaties. Wij doen underwriting op een fractie. Wij executeren op nog minder. De trechter is geen knelpunt — hij is de strategie.
Elke situatie die op een korting lijkt, betaalt in werkelijkheid voor iets: timingrisico, procedureel risico, bewonersrisico, titelrisico, jurisdictioneel risico. Selectiviteit is het eerlijk prijzen van al deze elementen vóórdat kapitaal wordt gecommitteerd.
Het meeste kapitaal kan zich geen selectiviteit veroorloven omdat het gestructureerd is rond inzetdoelen. Wij zijn gestructureerd rond uitkomsten. Het verschil is institutioneel.
Snel nee zeggen en zorgvuldig ja zeggen is de operationele uitdrukking van institutionele discipline.